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iPhone7 予約好調で買われた「アルプス電気」ってどんな会社?

ZUU online 10/2(日) 17:10配信

iPhone7 の予約好調で関連銘柄に注目ーーそんなタイトルを目にすると米国株の話と思われるかもしれない。投資経験のほとんどない初心者はなおさらだろう。

しかし、Apple の関連銘柄は日本や台湾、中国でも買われている。米国で iPhone7 の予約が Tモバイル、スプリント等の通信事業者から「過去最高」「iPhone6 の4倍」などと伝わると Apple の株価は9月19日に116.18ドルの年初来高値をつけた。同時に世界各国でも Apple 関連銘柄も買われている。

今回は、日本の Apple 関連でも注目度の高い銘柄の一つ、アルプス電気 <6770> にフォーカスして「Apple と関連銘柄」について紹介しよう。

■Apple のサプライチェーンの代表銘柄

電機業界の関係者や、株式投資をやっている人でなければアルプス電気という会社は馴染みが薄いかもしれない。

そもそもアルプス電気は最終製品を出しているわけではない。同社は車載や家電向けに「電子部品」を供給している企業だ。カーオーディオ、カーナビで知られるアルパインの親会社でもある。

Apple は工場を持たないファブレス企業だ。iPhone はアルプス電気やサムソンといった日本や韓国企業の優秀な半導体や電子部品を使い、鴻海(FOXCONN)などのECMメーカーが中国や台湾で安いコストでアセンブリーする生産体制をとっている。

上記のような一連の企業は、Apple の「サプライチェーン(供給網)」と呼ばれている。Apple は、業界関係者や証券アナリストなどに向けて「サプライヤーズリスト」を公開しており、2016年2月のリストには21ページにわたり200社程度の取引のある会社名と供給しているすべての工場がリストアップされている。

アルプス電気は iPhone のカメラ向けに手ぶれ補正器などを生産しており、中国や日本、マレーシアなど8つの工場がサプライヤーズリストに登録されている。

基本的には、サプライチェーンのメーカーは Apple 関連の受注や売上、採算などを公表してはいけないことになっているようだ。しかし、Apple の発表では日本のサプライチェーン会社とは3兆円もの取引があるとされている。

Apple のサプライチェーンの日本企業は多数存在する。そのなかで、とくに業績寄与度の高いのがアルプス電気だ。ほかにも村田製作所 <6981> 、日東電工 <6988> 、TDK <6762> 、太陽誘電 <6976> 等が関連銘柄として市場で注目されることが多い。

■Apple の株価に反応するアルプス電気

9月19日、Apple は年初来高値を更新した。
それにともない関連銘柄も、世界的に Apple の株価を追いかけるように買われる動きが観測された。

9月23日にはアルプス電気は2584円の高値をつけた。英国の BREXIT 直後に付けた7月8日の安値1655円からは2カ月半で56%の上昇だ。これは下げの反動もあるが iPhone の期待感が高まったことも大きく作用している。

Apple 関連でも、とりわけアルプス電気の収益は iPhone の販売動向と連動性が高い。同じサプライチェーン関連でも、村田製作所は発表前の9月1日が直近高値、TDKも9月5日が直近高値であり、アップルの予約増に最も反応したのはアルプス電気だった。

■アルプスの中間決算が注目される

では、実際のところアルプス電気の業績はどうなのだろうか?

同社が7月27日に発表した2017年3月期の第1四半期決算(4~6月)は、スマホ向け電子部品の落ち込みが厳しく、売上が10%減の1747億円、本業の利益を示す営業利益が62%減の50億円だった。アルプスは通期の売上7570億円(2%減)、営業利益465億円(11%減)を据え置いている。

アルプス電気の電子部品の売上は、すでにクルマ向けがスマホ関連を上回っている。ただ、車載関連は採算性があまり良くないことを会社の課題としてあげている。収益面ではまだスマホ関連のウェイトが高いのだ。アナリストのなかには、同社のスマホ向け電子部品の落ち込みを厳しく見ており、現状は想定を上回っているとの指摘もある。

同社の収益構造の「Apple 依存」の高さは今後の課題でもあるが、これからも関連銘柄として目が離せない企業であることは間違いない。過去のパターンからいうと iPhone7 の受注は5月くらいから入り始め、7月から8月にかけて本格化しているはずだ。Apple の受注を織り込んだ中間決算が注目されよう。

平田和生(ひらた かずお)
慶應義塾大学卒業後、証券会社の国際部で日本株の小型株アナリスト、デリバティブトレーダーとして活躍。ロンドン駐在後、外資系証券に転籍。国内外機関投資家、ヘッジファンドなどへ、日本株トップセールストレーダーとして、市場分析、銘柄推奨などの運用アドバイスをおこなう。現在は、主に個人向けに資産運用をアドバイスしている。

最終更新:10/2(日) 17:10

ZUU online

チャート

アルプス電気6770
2952円、前日比+12円 - 12/9(金) 15:00

チャート

村田製作所6981
15355円、前日比+200円 - 12/9(金) 15:00

チャート

日東電工6988
8547円、前日比+57円 - 12/9(金) 15:00