「日米での経験は中国で通用しない」、Sansanとfreeeにも投資した有力VC「DCM」に取材

DCM中国GP（ジェネラルパートナー）の林欣禾氏

創業から8年という長い期間を経て、クラウドコンピューティングサービスを手掛ける「優刻得（UCloud）」は2020年春節（旧正月）の前週、中国版ナスダックと呼ばれる上海証券取引所の「科創板（スター・マーケット）」に上場した。上場初日の終値は、公募価格に比べ110％超の上昇となり、時価総額は300億元（約4500億円）に達した。創業1年足らずの2013年に同社が最初の資金調達を決めた時、リード・インベスターを務めたのが米VC（ベンチャーキャピタル）のDCMだった。

中国に進出して14年が経つDCMは、モバイルインターネットとEC（電子商取引）の時代に目を見張る実績をあげた。過去10年間に、ベンチャーキャピタルへ10億ドル（約1100億円）以上の収益をもたらしたスタートアップは11社しかなく、そのうちDCMはショート動画アプリ「快手（Kuaishou、海外版はKwai）」、クラシファイドサイト「58同城（58.com）」、ECサイト「唯品会（VIP.com）」の3社に投資している。

消費者向けビジネスへの投資が盛んだった2013年にDCMは、当時ほとんど注目されていなかった企業向けビジネスへの投資に着手した。DCMの代表的な投資案件には、UCloud、トラック配車サービス「貨車幇（Huochebang）」、ビッグデータ分析サービス「神策数据（Sensors Data）」、医薬品B2Bプラットフォーム「薬師幇（Yaoshibang）」、経費精算プラットフォーム「易快報（eKuaibao）」、国際物流サービス「YunQuNa」、今注目のRPA（ロボティック・プロセス・オートメーション）サービス「Cyclone」などがある。

2019年に中国の投資家がこぞって企業向けビジネスへと投資対象を切り替えた時、DCMはすでにSaaS分野で3件のIPOを成功させていた。米国と日本で、企業決済プラットフォーム「Bill.com」、クラウド名刺管理サービス「Sansan」、会計・人事労務クラウド「freee」を相次いで上場させることに成功。なかでもSansanは日本で昨年最大のIPOとなり、Bill.comは時価総額が30億ドル（約3300億円）を超えた。

UCloudの上場前に36Krは、DCM中国GP（ジェネラルパートナー）の林欣禾氏に話を聞いた。